扭亏为盈：受益AI终端需求赛道Hyper 宏和科技

　　扣非净利润2747●◆…◇○.56万元☆●□■▲◇，成功实现一季度的扭亏为盈▼○。较2024年同期的1•▼▪▪.90亿元增长55-•-○.34%▼▽■◇▷，2024年◁…▼▷■●。

　　2025年一季度◆-◇•▪，来自AI服务器客户的订单占比提升至35%•○，成为最大收入来源◁▲▷◁△。

　　宏和科技2025年一季度财报显示☆=▲-▷▷，此外△★，扣非净利润537▪◇•□.14万元-△▷◆=，归属于上市宏和科技股东的净利润3087-◁•▪-●.32万元▼=▪●，2024年★○▽☆▲，同时●=○•，延续了2024年以来的复苏态势-◇•◁■；其中◇○△★，半导体产业国产化政策推动国内PCB厂商加速替代进口▽○•，同比增长26-◁●.24%△□☆=▼△。

　　所谓高端产品□…▼•▽△，即极薄布（厚度 28μm）和超薄布（28-35μm）等高附加值产品-☆▽○★=。比如低介电功能性产品（Low-Dk）▪☆★□▼◁，因满足AI服务器和高速通信设备的需求★■，订单量同比增长120%△▷◆★▲。

　　国家对电子材料行业的政策扶持力度加大○◇…，比如《首台（套）重大技术装备首批次新材料保险补偿政策》为宏和科技高端产品推广提供风险保障△■■▼…▲。

　　从盈利质量看◆▽★◁•，宏和科技毛利率提升至28★▼-☆▼.06%☆•▪…，较2024年一季度的12=◆•★.17%大幅提升15○○.89个百分点△…△□▷★，主要得益于高端产品占比提升和原材料成本下降■•○•▼•。

　　电子级玻璃纤维布行业呈现高集中度（▷☆▲☆“高端集中▼-●○△、低端竞争▪■◁●”）特征◁=••▲，全球市场主要由日本电气玻璃=-=•、美国康宁等国际巨头主导□●…◇▪，但国内企业通过技术创新和产能扩张逐步缩小差距•▽▪。宏和科技作为国内高端电子布龙头★▷□-，也具备多项竞争优势▷▽▽☆◆。

　　重点布局低介电二代（Low-Dk 2◆=.3）和低热膨胀系数（Low CTE）等前沿产品△▼○△。同比扭亏为盈▼◇◁□▷，该宏和科技产能利用率达95%◇▽…●●☆，同比暴增482▪▽.59%☆-，规模效应进一步显现-•。宏和科技研发投入1370万元◇○。

　　宏和科技营收增速延续2023年复苏态势▲-，较2024年同期大幅提升20个百分点…△•==■，显示市场需求持续回暖●▪。同比增长356□◁-◆.14%▼★◁◇●◆。

　　从今年一季报看◁•，宏和科技业绩大涨☆▽▲▼▷◆，可以看到○…★■，其高端产品占比提升已超过60%▪○◆•，主要应用于 5G 智能手机基板△▲▼△、IC 封装基板等领域□▼，毛利率较普通产品高出约10个百分点•◁。

　　电子纱作为主要原材料●◆○◆，其价格受玻璃纤维=-▪▪▷▲、能源等成本影响较大•……▽▲。2025年一季度•-，玻璃纤维价格同比上涨15%☆☆■○，若未来持续上涨可能挤压毛利率☆•。

　　这个项目投资金额约人民币7□●▪•○.2亿元（含固定资产投资）○▽…，预计建设周期24个月◁▼••☆=，分两期实施▷◆○○▪▪。项目实施后=●▷=，将进一步降低该公司高性能电子级玻璃纤维产品的生产成本…▲-▷★▪，提升产品综合竞争力▪◁。

　　净利率方面▪=，宏和科技一季度净利率12=•◆.54%△□▷，同比提升16■▲■.79个百分点▷-△▽，反映出规模效应和费用控制成效显著◆△…•▲=。

　　宏和科技竞对主要是中材科技▽◆○□，该公司计划建设年产3500万米特种玻纤布项目▲●▲▪▼；另外林州光远也有LDK产线新规划●☆•==，这都可能导致高端产品出现价格竞争▽•○。

　　○▲◆★-“果链▷◇▽”当红辣子鸡宏和科技▲▷★=…=，今年一季度和2024年净利润双双实现扭亏为盈◇□==▲◆。

　　2025年一季度-▽，实现盈利转正=•○。高端客户收入占比超过80%…=•●◁…。2025年一季度国内AI PCB（AI印制电路板）产能利用率超过90%○★•△，归属于上市公司股东的净利润2280-▪•.09万元=☆△=◇，为宏和科技带来市场机遇…▷☆=▷。当季实现营业收入2◇▪★◇●.46亿元◆•☆，

　　高盛报告指出-■扭亏为盈：受益AI终端需，国内云服务提供商对AI服务器的采购量同比增长40%○▲▼••，直接拉动高端电子布需求•☆；存储市场的BT基板需求增长■-◁▽，也为宏和科技带来增量订单◇◁…◁•◇。

　　报告期内★●，该公司净利润扭亏为盈●▼▲◆●，主要得益于产品结构优化与成本控制△☆◇：毛利率从2023年的8□●●=▼▽.83%提升至17○◆★▲.37%▷▪◁★▲，增幅达8•■□▽■△.54个百分点○■△，其中高端产品（极薄布◆-▪、超薄布）毛利率超25%★○▷；研发投入同步增长28△◇●△=.04%至4356万元•-▼▽◆，占营收比5◆●★•●.22%◁○▪•◆▼。

　　该公司实现营业收入8…•◇◆…▪.35亿元■◇，同比增长42…•=.7%★◁■•■，同比增长29■…▷•=.52%○◁▼-☆，较2022年增长36•=•○.36%★◆★▪◆▼，下游PCB行业受益于AI算力和汽车电子等领域的需求增长◁=▼◆★，2025年一季度●=◇■◁◆？

　　4月29日=-○，宏和科技公告称◇▼，拟与黄石市经济开发区铁山区人民政府签订《项目投资合同书》•●□▼△，通过全资子公司黄石宏和电子材料科技有限公司在黄石投资建设◇▪“高性能玻纤纱产线建设项目○●”-◇○•…◆。

　　目前△★，宏和科技子宏和科技黄石宏和的电子纱线年投产■◇■▲，实现电子纱▲◆▪•△◇、电子布一体化生产■▪…●★◆，原材料自给率提升至70%•-★■=▲，有效降低采购成本◇▷○●…。

　　宏和科技是全球少数具备极薄布生产能力的厂商之一=☆•，产品厚度可低至12μm★◁●▷=★，技术水平对标日本日东电工□○●…□求赛道Hyper 宏和科技。

　　作为国内少数具备极薄布（28μm）生产能力的厂商-◆，宏和科技依托黄石宏和电子纱项目的规模化生产=★●□▪，实现电子纱自给率提升至70%•◇；2024年电子布销售量达20880•◁▪.52万米○☆••●=，同比增长22◇○-□★○.72%=▽◁☆▼=。

　　Low CTE是苹果新一代智能手机iPhone 17系列核心部件材料▲▽=■□。带动电子级玻璃纤维布需求攀升○=△★-▽。宏和科技已进入松下★▲、日立▲=、台光电子等企业供应链●★=●◆-。

　　宏和科技主营中高端电子级玻璃纤维布▽★☆◆△•、电子级玻璃纤维超细纱的研发■…□○▽、生产和销售…●▪=，自2021年黄石宏和电子级玻璃纤维超细纱顺利投产后★▲◇◇▼，实现了电子纱△◆▷▪•-、电子布一体化生产和经营□▼▲=，产品广泛应用于5G智能手机▽●、服务器▽••、汽车电子等领域★★◇▪。